Выбор соответствующих видов финансирования за счет источников заемных средств

Сейчас Вы можете наложить на эту диаграмму потребности в различных видах средств и конкретные виды финансирования, соответствующие этим потребностям (рис. 13.4).

Рис. 13.4

Из этого рисунка Вы видите, что существует потребность в двух видах средств:

1. Краткосрочные: Здесь особенно важно отметить, что потребность в краткосрочном финансировании выражена только колебаниями в верхней части графика, которые составляют относительно малую часть всех активов. Только эта часть активов должна финансироваться за счет краткосрочных займов.
2. Постоянные: Эта потребность выражена через основные средства и "постоянные" чистые оборотные средства. Они будут финансироваться сочетанием акционерного капитала с долгосрочными, среднесрочными и возобновляемыми, т.е. постоянными обязательствами.

Это очень широкие обобщения, которые, однако, должны сформировать параметры, в рамках которых Вы вырабатываете свою политику финансирования за счет заемных средств. Такой подход гарантирует, что Вы не только избежите опасности финансирования долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств, но также сможете избежать потенциальных потерь, связанных с широким использованием долгосрочных обязательств. Если Вы слишком широко полагаетесь на долгосрочные обязательства, то может оказаться, что компания выплачивает проценты за средства, которые ей не нужны. Время получения долгосрочного займа может зависеть от прогнозирования периода, когда процентные ставки по долгосрочным займам будут низкими. Таким образом, люди получают краткосрочные займы и ждут, пока ставка по долгосрочным ссудам не упадет до приемлемого уровня, а затем финансируют за их счет полученные краткосрочные ссуды.

Метод страхования от рисков или соответствия гарантирует, что Вы сможете использовать любые появляющиеся у вас дополнительные денежные средства для погашения краткосрочных ссуд. При наличии долгосрочных обязательств на вас может быть наложен штраф за использование дополнительных средств для досрочных выплат по ссудам. Долгосрочные обязательства обычно более дорогостоящие и поэтому, Вы не должны использовать их слишком часто вследствие их цены и негибкости, хотя вам необходима достаточная сумма долгосрочных займов для минимизации финансового риска, связанного с краткосрочными долговыми обязательствами.

Выбор нужной формы и срока погашения каждого вида финансовых заемных средств, которые Вы будете применять, зависит, главным образом, от условий деятельности компании и особенно от потока денежных средств, который Вы ожидаете от использования различных активов.