Letyshops

Среднесрочные долговые обязательства

Учебный курс АССА
Цели. Виды активов | Срочные ссуды | Кредит с погашением в рассрочку | Аренда | Контрольное задание | Ответы на контрольное задание

Аренда является формой арендной платы и, следовательно, способом финансирования использования актива, а не его покупки. Это ее основное отличие от других форм финансирования, большинство из которых заканчивается переходом актива в собственность компании. Аренда отличается от покупки в рассрочку главным образом тем, что оборудование, которое сдается в аренду и покупается лизинговой компанией, обычно выбирает сама фирма, которая будет его использовать.

Существует два вида аренды:

1 Финансовая (или капитальная) аренда: иногда называется полностью выплачиваемая аренда, потому что она является соглашением, по которому выплачиваемые за аренду суммы в течение оговоренного периода (называемого основным периодом) полностью покрывают затраты капитала на оборудование, сдаваемое в аренду и приносят соответствующую прибыль лизинговой компании. Если фирма-клиент пожелает продолжать использование арендуемого актива после этого времени, то обычно применяется вторичный арендный период, в течение которого будет взиматься только номинальная арендная плата.

2 Текущая (или операционная) аренда: это соглашение, когда арендная плата за основной период не покрывает затраты капитала. В этом случае аренда либо возобновляется на дальнейший срок, либо оборудование возвращается и сдается опять в аренду другой фирме. Текущая аренда применяется только для определенных видов оборудования, таких как транспортные средства, для которых существует устоявшаяся система сдачи в аренду и рынок бывших в употреблении транспортных средств. Она также широко распространена в областях с быстрой сменой технологий, когда лицом, сдающим в аренду (арендодателем) часто является сам производитель, например, в производстве компьютерной техники. Текущая аренда, следовательно, имеет больше общего с прокатом.

Задание

Какие виды аренды описаны в следующих ситуациях?

1 Станок поставлен вашей компании фирмой-производителем. Финансовая компания покупает станок у производителя, и Вы обязуетесь делать ежеквартальные выплаты финансовой компании в течение трехлетнего периода. Вы несете ответственность за обслуживание станка, а финансовая компания сохраняет право собственности.

2 Такая же ситуация, как и в пункте 1, за исключением того, что Вы делаете первоначальный взнос в размере 20% и становитесь владельцем станка в конце третьего года.

В ситуации 1 описывается финансовая аренда. В ситуации 2 описывается не аренда, а покупка в рассрочку.

В оставшейся части нашего обсуждения под арендой мы будем понимать только финансовую аренду.

Основные особенности финансовой аренды:

  • Оборудование выбирается лицом, берущим его в аренду (арендатором) и несущим ответственность за использование и состояние выбранного актива.
  • Оборудование часто покупается самой фирмой путем посреднического соглашения с арендодателем.
  • Все соглашение обычно заключается в принятии детальных стандартных документов, охватывающих все аспекты аренды.
  • Арендодатель сохраняет право собственности на актив.
  • Арендодатель получает все субсидии, которые предоставляются для актива. Он также несет ответственность за погашение субсидий в случае нарушения условий соглашения о субсидиях, даже если нарушение было совершено по вине арендатора.
  • Арендатор производит регулярные согласованные выплаты арендодателю.
  • Арендатор имеет исключительные права на использование актива в течение срока аренды.
  • Арендатор несет ответственность за эксплуатацию, обслуживание, страхование и т.д. арендованного актива, хотя его юридическим владельцем является арендодатель.
  • Расходы, связанные с устареванием актива, падают на арендатора.
  • В конце основного периода обычно существует возможность продолжить аренду за номинальную арендную плату.
Задание

Посмотрите, сможете ли Вы назвать три преимущества аренды.

Вы должны были назвать преимущества, схожие с указанными в данном перечне.

Преимущества аренды:

  • Отсутствует потребность в начальных капитальных затратах и вкладах. Это принесет значительные выгоды, связанные с потоками денежных средств.
  • Вы получаете возможность использовать капитал без передачи других активов в качестве обеспечения, и поэтому не наносится ущерб возможности получения дополнительной ссуды, по крайней мере, с точки зрения обеспечения.
  • В зависимости от конкретных обстоятельств компании, особенно ее налоговых обязательств, аренда может быть самой дешевой из имеющихся форм финансирования.
  • Она может быть самофинансируемой, так как активы могут использоваться для создания финансовых средств, необходимых для арендных платежей.
  • Согласно некоторым законодательным актам, аренда является забалансовой статьей и, следовательно, может увеличить возможности компании по использованию заемного капитала путем учета актива без показа связанного с ним финансирования. Стандартное положение бухгалтерского учета (SSAP 21) требует при ведении учета аренды показывать актив в балансе арендатора, как и связанный с ним пассив, отражающий будущее обязательство по выплатам за аренду. Это устранило преимущество, связанное с забалансовым отражением аренды для Великобритании и Ирландии.
  • Обеспечивает определенность в отношении доступности и в связи со строгой фиксированностью арендных выплат.
  • Она не может быть аннулирована или сокращена во времена недостатка кредитов или изменения экономических условий.
  • Она позволяет компаниям, которые не получают налоговых льгот по капитальным затратам, получить их через арендодателя, который при установлении размера арендной платы примет во внимание получаемые им выгоды от налоговых скидок.
  • Она позволяет компаниям с низким предельными налоговыми ставками получить выгоду от налоговых льгот на капитальные затраты по более высоким налоговым ставкам, применяемым к арендодателю.
  • При аренде, как правило, не применяются ограничения и регулирующие документы, которые связаны со срочной ссудой, и это дает больше свободы действий компании.
  • Иногда аренда более доступна, чем обычные кредиты, если банк или лизинговая компания стремятся заполнить свою книгу учета аренды (особенно в конце финансового года).
  • Аренда часто рассматривается как текущие, а не как капитальные затраты и в этом контексте облегчает принятие инвестиционного решения. Преимущество это или недостаток, зависит от точки зрения!
Задание

Мы увидели, что компания может воспользоваться выгодами потока денежных средств с льготным налогообложением капитальных затрат при посредничестве арендодателя. При каких условиях для компании может быть более выгодным владеть активом и самой получать налоговые льготы в полном объеме?

Лизинговые компании обычно не отражают полностью преимуществ льгот в налогообложении капитальных затрат в арендной плате. Фактически льготы делятся между арендодателем и арендатором. Это означает, что если компания имеет возможность воспользоваться всеми выгодами налоговых скидок, и налоговая ставка арендодателя не превышает значительно налоговую ставку компании, то тогда аренда не имеет преимуществ в уменьшении расходов. В этих условиях для компании всегда будет более выгодным владеть активом и самой воспользоваться всеми выгодами льготного налогообложения. Также необходимо помнить, что для целей налогообложения процент, выплачиваемый по ссуде на финансирование покупки актива, будет вычитаться.

Задание

Перечислите два других недостатка аренды.

Недостатки

аренды:
  • Арендатор теряет часть или всю потенциальную выгоду от остаточной стоимости актива в конце арендного периода, которая в некоторых случаях может быть значительной.
  • Арендатор может обнаружить некоторые ограничения своих возможностей по использованию актива вследствие наличия этих ограничений в соглашении на аренду. Вероятность того, что это произойдет, однако, очень небольшая.
  • Если условия, оказывающие влияние на стоимость аренды, являются неблагоприятными, то процентные выплаты могут оказаться выше, чем выплачиваемые по другим формам финансирования.
  • Арендатор не может включать арендованный актив в группу активов, используемых в качестве залога для получения других займов.
  • Если актив устаревает до окончания аренды, то администрация может принять решение об использовании актива до окончания арендного периода, и, таким образом, возможно, поставить компанию в невыгодное положение по отношению к тем конкурентам, которые немедленно заменили устаревший актив. Если же будет принято решение преждевременно отказаться от аренды, чтобы иметь возможность заменить актив, то компании придется выплачивать неустойку.
<<предыдущая [1][2][3][4][5][6] следующая>>
[вид для печати]
© ЗАО "Аскери-АССА"

 

 

Реклама: