Воздействие налогообложения

После изучения этого блока Вы сможете:

• объяснить воздействие налогообложения на управление финансами компании;
• описать влияние, оказываемое налогообложением на поток денежных средств;
• объяснить роль налогообложения в получении финансовых средств;
• на основании финансовых данных рассчитать воздействие налогообложения на проекты капиталовложений.

Прибыльность компании после вычета налогов, итоговая строка в отчете, является, вероятно, самым важным критерием, по которому оценивается управляющий. Ни один управляющий не может игнорировать влияние налоговой системы на долгосрочные перспективы компании. Это влияние не ограничивается налогом на прибыль корпораций или налогом на прирост капитала, оно распространяется также на налоги на операции, такие как налог на добавленную стоимость и гербовые сборы. Для многих компаний налогообложение в его разных формах является значительной статьей затрат, и финансовый директор должен обеспечить надежную консультацию по вопросам налогообложения и выполнение компанией всех законов и положений по налогообложению.

Вы должны обратить внимание на то, что система сбора налогов у источника означает, что компания будет производить выплаты от лица других (например, налог, удержанный со служащих, держателей облигаций и т.д.), а не просто по своему собственному счету. Реальное значение для финансового директора имеют только платежи по собственному счету компании.

Налогообложение оказывает важное влияние на многие стороны управления финансами. Укажите два направления, по которым налоговая политика может влиять на рекомендацию, исходящую от финансового директора.

Налогообложение может оказывать большое влияние в следующих ключевых областях финансового управления:

• политика ценообразования;
• получение финансовых средств;
• выплата дивидендов;
• инвестирование в основные средства.

Политика ценообразования: В Европейском сообществе (ЕС) широкий спектр товаров и услуг облагается налогом на добавленную стоимость (НДС). Таким образом, при определении соответствующей цены на товары введение этого сбора должно учитываться. Это особенно важно для торговли внутри ЕС, так как налоговая ставка на определенные товары и услуги может различаться в разных государствах-членах сообщества. Товары, экспортируемые за пределы ЕС, имеют нулевую ставку и фактически не облагаются налогом.

Получение финансовых средств: Получение финансовых средств путем выпуска долговых обязательств вместо выпуска акций может обеспечить компании налоговые льготы. Проценты, выплачиваемые в обеспечение долга, являются затратами, освобождаемыми от налога, тогда как выплаты дивидендов по акциям такими льготами не пользуются. Это может значительно снизить цену заемных средств и, таким образом, увеличить привлекательность такой формы финансирования.

Выплата дивидендов: При выплате компанией дивиденда также должна производиться авансовая выплата налога на корпорации. Текущая ставка авансового налога на корпорации (ACT) равняется одной третьей выплачиваемого дивиденда. Эта дополнительная выплата может повлиять как на время выплаты, так и на размер любого предложенного дивиденда. Обязательство по осуществлению этой налоговой выплаты может оказаться особенно важным фактором в условиях, когда компания имеет недостаточную облагаемую налогом прибыль для возмещения выплаченного АСТ.

Инвестирование в основные средства: Для широкого спектра основных средств существуют налоговые льготы. Эти налоговые стимулы могут изменяться вместе с политикой правительства, а это может влиять как на время, так и на размер купленных основных средств. При оценке инвестиционных предложений должны использоваться потоки денежных средств после вычета налогов, и, таким образом, обязательно нужно учитывать время и размер налоговых выплат.