Основания для слияний и приобретений

(а) Здесь уместно задать вопрос, почему стоимость акций занижена? Вероятно, другие деловые люди не видят возможности? В случае акционерной компании открытого типа рынок при определении цены ее акции обычно учитывает всю имеющуюся информацию о компании. Это означало бы наличие сомнений относительно ее перспектив. Однако, если ваши клиенты располагают информацией о компании открытого типа, которой нет у рынка, они должны быть осторожны, чтобы не попасть в ловушку, расставленную заинтересованным лицом.

Если компания действительно стоит для ваших клиентов больше, чем цена, которую их просят заплатить за нее, и если они уверены, что имеют веские аргументы для этого заключения, эта покупка, похоже, будет оправдана.

(b) Эффект масштаба обычно доступен крупным компаниям, потому что они могут распределить свои постоянные затраты по более широкой базе, обеспечив, таким образом, более низкие удельные затраты. Однако часто бывает трудно объединить две компании таким образом, чтобы получить весь потенциальный эффект масштаба. Отрицательный эффект масштаба также возможен. Может случиться, что компания станет слишком большой, или слишком диверсифицированной для эффективного управления. Все больше растет группа сторонников мнения, что небольшие подразделения часто более эффективны, чем крупные.

(с) Путем расширения диапазона товаров и рынков, в которых работает компания, она обеспечит себе меньшую уязвимость, особенно когда деловой риск в основной сфере деятельности высок. Это облегчает ей принятие больших рисков с новыми товарами и рынками.

Наилучшим способом диверсификации является приобретение существующей компании. При этом существующее управление может сохраняться до тех пор, пока его деятельность будет удовлетворительной. Однако можно также утверждать, что это наложит ненужное бремя на управление материнской компании и что для акционеров предпочтительнее диверсифицировать свои собственные портфели путем инвестирования в широкий спектр компаний, каждая из которых занималась бы одним видом деятельности.