Слияния и поглощения. Защита акционерного капитала от поглощения

Четкого формального определения защиты от слияний и поглощений не существует. В Федеральном законе "Об акционерных обществах" объясняется, что из себя представляет слияние как одна из форм реорганизации АО. Это описание не имеет ни малейшего отношения к тому, о чем пойдет речь.

Мы рассмотрим защиту от слияний и поглощений как комплекс мер, которые администрация или собственники предприятия принимают, чтобы не дать акционеру или стороннему инвестору получить контроль над компанией (путем скупки акций).

В статье не затрагиваются незаконные методы захвата АО (с применением различных типов стрелкового оружия, подкупов, "маски-шоу" и т. д.).

В первую очередь, договоримся о терминологии. Для обозначения стороны, которая защищается от поглощения и слияния, к сожалению, нет удачного термина. Будем называть ее просто обороняющейся (или защищающейся) стороной. Тот, кто пытается скупить акции и получить контроль над акционерным обществом, именуется чаще всего агрессором.

Защита - это, как уже говорилось, целый комплекс мер, и использовать ее надо именно в комплексе. Существует много способов, которые имеет смысл комбинировать, и чем активнее, тем лучше.

Чтобы избежать абстрактного теоретизирования, многие тезисы мы будем иллюстрировать жизненными примерами. Ограничение: информация об акционерном капитале, как правило, является конфиденциальной. В связи с этим мы не станем упоминать конкретные предприятия. Перефразируя слова Алана Гринспена (председатель ФРС США), предупредим: "если вам показалось, что вы поняли, о какой компании идет речь, значит вы нас просто неправильно поняли".

Также воздержимся от приведения примеров, взятых из средств массовой информации. К сожалению, данные в этих примерах нередко случайно или преднамеренно искажены.

Как сказал классик, "все счастливые семьи счастливы одинаково, каждая несчастливая семья несчастлива по-своему". Единых рецептов защиты не существует. Каждый конкретный случай требует отдельного рассмотрения и решения.

Мы проанализируем стратегию только обороняющейся стороны, но это может быть интересно и потенциальным агрессорам. Всегда полезно знать, какие приемы могут применить против тебя, чтобы суметь обойти ловушки.